紫铜管高价及高库存将抑制需求，需求决定顶部

需求平淡 且行且珍惜：2018年供给端刺激对价格的边际效应将大幅弱化，紫铜管需求将成为更重要的因素。在地产基建下行、货币财政双紧缩、库存周期向下等多重不利因素的制约下，2018年特别是上半年紫铜管需求将较为平淡，且行且珍惜。
　　紫铜管需求决定顶部 供给决定底部：上半年总体需求一般，高价及高库存将抑制需求，需求决定顶部。而供给侧改革的大方向不变，对于降低铜铁、煤炭行业负债率的大目标同样不变，供给端将对铜价托底，低价也将刺激需求，紫铜管铜价下方存在底部支撑。
　　价格将跟随库存周期波动：上半年因两会等各种因素导致需求延迟，同时行业面临主动去库存，紫铜管铜材等有色金属表现将偏弱。

但若下半年主动去库周期结束，叠加低价低利润，需求可能在某个阶段集中性爆发，导致被动去库，推动铜管价格反弹。