紫铜管供给侧改革带来的行业整体回暖有目共睹

2016年以来，铜管行业去产能成绩斐然，供给侧改革带来的行业整体回暖有目共睹，目前，经济企稳带来的需求好转，叠加供给端有效收缩，全国粗铜整体供需较为平衡。考虑到未来去产能空间有限，环保限产常态化运作或将对供给侧改革带来的行业整体回暖有目共睹铜管行业供给端有效产能产生实质性影响。具体分析如下：2017年初以来，随着 2+26城市采暖季环保限产方案的出台，以及各地区政府对限产方案的积极回应与制定，环保限产或将逐渐成为影响供需的重要因素之一。总体来看，采暖季限产可能会对整体粗铜产量有一定影响，造成区域性阶段性的供需失衡，进而或导致紫铜管铜材价格震荡上行。

　在供给侧改革开端的前两年，去产能工作整体推进速度较快、去化效果较好，经测算，2017年前三季度行业粗铜产能利用率已接近79%的良性水平。未来中短期内，去产能工作仍将会继续，但由于未来去产能空间有限，去产能不可能成为行业内常态化的工作，预计其将呈现以下特点。

　　1 防止复产成为工作重点，去产能作为一次性压减产能总量的工作，在较大的行政压力和较高的高炉复产成本共同下，地方铜企大规模复产的可能性很小，但后期或面临部分小规模企业在行业利润高企下的违规复产，随着中央督察的常态化，将有助于防范违规复产。

　　2 重点省份的去产能将会较为明显的影响省内粗铜产量，随着紫铜管去产能工作步入“深水区”，特别是河北等重点省份剩下任务多为实际在产的“硬骨头”，压减该部分产能将会影响区域内的粗铜产量。

　　3 产能减量置换将得以持续并成为去产能的主流做法，但由于产能减量置换的一般操作模式为新建产能投产后再拆除原有设备(如表2所示新冶铜产能置换方案)，因此短期紫铜管内其对去产能规模贡献很小。

　　4 由于原定去产能进度较快，若行业景气度恢复有限，国家层面或将加码去产能规模。