供求的矛盾进一步加剧 紫铜管供给压力预期不会过度上升

紫铜管供需关系继续缓慢改善。产量方面，2016年铜价大幅回升，但是环保、去产能力度有增无减，加之原料价格高涨，前两年亏损停产企业难以恢复，导致产量并未出现明显的回升。而如前文所述，2017年环保政策持续，去产能仍是第一要务，紫铜管供给压力预期不会过度上升。

库存方面，截至2016年12月2日，全国热轧铜管库存总量为176.63万吨，较2015年同期减少45.87万吨，上海地区紫铜管同口径库存为29万吨，较2015年同期减少27.34万吨，降幅近50%，已明显低于乐从市场库存量，屈居全国第二。全年除春节过后出现一波明显上升后，库存基本都处在低位徘徊或下降状态。在铜厂、贸易商直供继续增加的趋势下，2017年国内热轧铜管库存恐难有回升，以继续小降可能较大。
原料支撑难再发力。

2016年，尤其是下半年双焦和铁矿石的价格均现疯涨局面，对成品铜材价格的支撑十分强劲。自7月开始，焦煤焦炭价格疯狂上涨，在部分主产区，甚至出现了排队等煤的场景，分析其中原因，主要是受发电企业冬储煤、运输需求阶段性上升、游资炒作等因素影响出现供应紧张急速加剧。

2011年下半年开始煤炭市场长期不景气，一方面煤炭企业主动关停减产，一方面国家相关部门提出要求，2016年以来整个煤炭市场去产能力度不小，而进入下半年经济向好，电力等主要耗煤行业出现阶段性需求上升、而随着天气渐冷，北方进入供暖季，也出现了用煤高峰，供给量偏低，需求集中释放，又恰逢9月国家加大整顿公路乱象，导致运力不足，供不应求的矛盾进一步加剧，游资炒作和国际因素推动焦炭期货飙升，也进一步助推了现货价格的坚挺之势。

不过随着12月1日多家煤炭企业与电力、铜铁等主要用户企业签订中长期合同，之后铁路运输也表示有意参与煤电长协，供应和运输问题都得到一定缓。