紫铜管市场关心供给侧改革是否能给铜管行业一剂强心剂

从供给端来看，之前压制8月份开工率的因素很多，包括唐山限产、环保部进驻各个省份视察、G20开会对浙江江苏等地的限产，尤其很多铜厂由于上述原因选择在8月停产检修1个月，G20会议结束后，所有的限产影响都会结束，在目前很高的利润水平下，9月份产量有可能再上一个新台阶，紫铜管供给端放量也可能打破供需平衡的格局；
从流动性来看，从央行抑制资产泡沫及近期债券市场流动性的紧张来看，我们认为后续流动性层面也不会像之前宽松，而紫铜管期货之前一直升水，6-8月份这波上涨一部分是由流动性宽裕推升的，这一过程可能终结；
从价格反映的预期来看，现在紫铜管期货已经接近4月高点，4月高点时包含的预期是经济复苏的预期、叠加当时铜厂由于种种原因限制迟迟没有复产、供给端无法出量的预期，而现在的组合相反：紫铜管需求不仅没有复苏预期、甚至由于地产调控还有下行预期，供给端本身就处于高位、后续还可能进一步放量，这种供需预期下的紫铜管价格处在接近4月份高点的位置，是不合理的。

近期铜管供给侧改革的政策频出，紫铜管市场关心供给侧改革是否能给铜管行业一剂强心剂。
铜价将转入下跌周期，利润可能大幅收窄，且前期弹性强的铜管股已取得不错的超额收益，目前看后续利好偏少:8月底中报行情结束、G20限产很快结束、宝武合并复牌推迟，因此下调紫铜管行业评级至“中性”。

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